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百亿顶流赵诣离职,基金要不要卖

2022-06-22 12:22:19投行大师兄

昨天,百亿顶流基金经理赵诣离职了,临别之际,还给投资者写了一封真挚的告别信。紧接着,昨晚国泰基金发布公告称,基金经理杨飞也要卸任。

今年以来,或许是市场行情不好,或许是个人职业发展问题,公募基金经理离职的特别多,截止到3月11日,就有63位基金经理离职了,比过去5年同期离职的都要多。

基金经理是离职了,基民就比较郁闷了,这基金经理换了,我是走还是留呢?

下面我们先来了解一下赵诣,最后再回答这个问题。

1、基本情况

赵诣,一位年轻出众的基金经理,生于1988年,大学就读于清华大学机械自动化专业,毕业后在申银万国担任机械行业分析师,后来去了农银汇理担任研究员,2017年开始管理基金,至今有5年的基金管理经验。


他离任之前的基金管理规模有420亿,综合年化收益27.11%,代表作品有:农银新能源主题和农银研究精选混合。

其中,农银新能源自2019年接管以来,累计收益达到328.05%,年化收益75.25%,这里面固然有最近两年新能源爆火的因素存在,但更重要的还是赵诣本人投资能力较强。

他最早被关注是因为在2020年,一人包揽了主动权益基金业绩排名TOP4,年度回报分别达到了161%、160%、149%和135%。

看到这里应该能猜到他的个人特点:押注式投资,押对了收益爆棚,押错了表现就不怎么好看了。

2、收益与回撤

赵诣管理的4只基金进攻性都非常强悍,从下面的数据来看,除了农银研究精选因为管理的前两年没有踩中风口之外,剩下的3只基金年化收益均在60%以上。

不过大家要清楚,若想保持这么高的年化收益,在未来的时间必须还得押对才可以,这一点显然是非常有难度的。

由于赵诣的投资带有典型的主题特色,所以回撤和波动都比较大,回撤水平属于一般,波动排名靠后,但是不能因此就说他的防御性不够好。

对比2019年和2021年的业绩冠军刘格菘和崔宸龙来看,大家波动性都比较靠后。赵诣的回撤水平属于中等,像崔宸龙的前海开源公用事业近一年最大回撤接近30%。

买这种风格的基金,提前就得做好心理准备,不能接受50%的回撤,不建议购买。

3、投资理念

赵诣说自己的投资理念比较简单:景气行业、优质龙头、长期持有。

第一,寻找“长坡厚雪”的行业,这个行业的成长空间要大、成长周期比较长、且竞争格局趋于稳定。

第二,选择有核心竞争力、治理结构完善、持续成长的真龙头公司,此外,还会通过市场份额和客户结构来验证企业在行业中的地位。

第三,寻找到景气行业和优质公司后,就会坚持长期持有。这一点可能有人会表示质疑,因为赵诣的之前换手率其实老高了。

就拿他管理时间最长的农银研究精选来说,2017年接管以来,先买券商后重仓中字头,后来又尝试过军工、计算机等,可惜那两年都没能赚到钱,直到选中新能源板块。

所以关于“长期持有”可以这么理解:在不断地试错与调整中寻找优质公司,然后长期持有。

4、持仓风格

赵诣当前的持仓风格有四点:股票仓位较高、持股集中度适中、偏好新能源行业、换手率较低。

他的股票仓位多数时间位于80%~90%之间,遇到熊市时会适当降到80%,行情好的时候也会高于90%,总体来看属于高仓位运作。

前十大重仓股占基金净值的比重在50%~60%之间,持股集中度算是适中,不像蔡嵩松,十大重仓股常年占比80%以上,有时候甚至超过85%,高的吓人。

他的基金目前重仓新能源行业,像农银新能源电力设备占整体仓位的比重超过70%、农银研究精选电力设备占比超过50%。


目前基金的换手率比较低,能拿超过1年,不过在2019年之前,持仓股票两三个月就会换一轮。

在重仓行业和换手率这方面,问题的本质在于能不能找到好行业,而不是偏爱新能源或者非要换股票,只要重仓持股涨得好,那就没必要换,只能说选错了的时候,才不得不换。

5、基金要不要卖掉

综合来看,赵诣属于成长风格的基金经理,管理的基金进攻性很好,防御水平也能接受,而且他的投资风格很灵活。

那他都卸任了,这些基金要不要卖掉呢?我这里给出三个判断标准。

第一,如果你买这只基金是冲着赵诣去的,那么可以考虑换掉,不过在他新发基金之前,倒也不用着急操作,一方面是现在市场的位置不太好,另一方面是新任基金经理不会立即转为自己的风格,也就是说目前的持仓仍旧是赵诣的思路。

第二,如果你是冲着重仓新能源行业去的,那就要看接下来新任基金经理的管理思路和业绩表现了。

第三,如果你既没有冲着赵诣也没有特别看好新能源,那么需要对接任的基金经理进行重新评估,然后再做决策,毕竟换了基金经理差不多相当于换了基金。


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